数据显示，2017―2019年，中国航油分别实现营业收入143.47亿元、194.72亿元、202.6亿元;归属净利润分别为6893.51万元、1.08亿元、9.31亿元。其中，2019年归属净利润同比大增。
国内最大航油供应商中国航油集团绝对控股的中国航油集团石油股份有限公司(下简称中国航油)开启IPO之旅，即将叩击资本市场大门。
5月8日，证监会官网披露了中国航油的首次公开发行股票招股说明书申报稿。
根据招股书，公司拟发行不超过4亿新股，募资16.3亿元。
中信证券担任保荐机构和主承销商，审计机构为天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)。
数据显示，2017―2019年，中国航油分别实现营业收入143.47亿元、194.72亿元、202.6亿元;归属净利润分别为6893.51万元、1.08亿元、9.31亿元。其中，2019年归属净利润同比大增。
这主要来源于一笔非经常性损益。中国航油表示，按照正常经营预计，鉴于2019年营业利润较高，其2020年营业利润存在下滑50%以上的风险。
同时，报告期内，汽油销售收入占中国航油主营业务收入的比重平均为58.78%，而汽油销售主要用于汽车燃料。近几年，下游汽车行业销量下滑以及新能源车的崛起，都为中国航油的发展带来了不确定性。
除此之外，今年国际原油价格出现持续的大幅震荡，对成品油价格也带来波动。中国航油在招股书中坦言，如未能采取正确的应对措施，将可能导致库存减值或毛利率降低，进而对公司经营业绩产生不利影响。
5月9日，针对企业IPO的相关问题，时代周报记者致电致函中国航油方面，截至发稿未获回应。
募资投入27个项目
招股书显示，中国航油主营业务为成品油销售、仓储服务及城市燃气。
其控股股东中国航油集团直接及间接合计持有公司94.07%股权，是国务院国资委管理的中央企业，也是国内最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注为一体的航油供应商。
截至招股书签署日，中国航油拥有89座商业加油站、 1座加气站、运营20座机场区域内供油站、 18座在用油库(总库容75.82万立方米)以及18条输油管道。
此外，其全资子公司延安燃气拥有中压、低压管网长度为967.54公里， 天然气输配门站3座，年供气能力约为2.65亿立方米。
招股书披露，中国航油本次拟募资16.3亿元，主要用于韩家窑则加气站项目、莫家湾加油站项目、道镇油库、收购津国油公司82%股权、补充流动资金等27个募投项目。
对于融资的必要性和合理性，中国航油在招股书中表示：“本次股票发行前，作为非上市公司，公司资金来源主要依靠股东增资或银行贷款，融资渠道较为单一。本次公开发行股票可建立资本市场直接融资渠道，改变公司融资渠道单一的局面。”
对于2019年归属净利润同比增幅明显，中国航油解释称，2009年，原中国航油子公司上海石油公司因贸易纠纷被中设国际贸易有限责任公司提起诉讼。截至2018年12月31日，上海石油公司就该诉讼累计计提预计负债6.03亿元。
2019年4月，上海石油公司向上海铁路运输法院申请破产清算，随后便不再纳入中国航油的合并范围，转回以前年度亏损，形成投资收益6.55亿元，因此中国航油2019年营业利润大幅增加至10.73亿元。
“2019年营业利润大幅增加主要来自于前述投资收益转回而形成非经常性损益，不具有可持续性。”中国航油在招股书中坦言，如在2020年完成上市，按照正常经营预计，鉴于2019年营业利润较高，其存在上市当年营业利润下滑50%以上的风险。
同时报告期内，中国航油归属于母公司所有者的非经常性损益净额分别为-5683.50万元、-5985.86万元、6.47亿元，其绝对值占同期归属于母公司所有者净利润的比例分别为 82.45%、55.19%、69.54%。非经常性损益对公司的净利润影响较大。
油价震荡影响业绩
汽油销售是中国航油营业收入的主要来源，报告期内该收入占主营业务收入的比重平均为58.78%。
而其汽油销售主要用于汽车燃料，在招股书中，中国航油也提到，汽车行业的景气度对公司的经营业绩会产生较大影响。
中国汽车工业协会数据显示，2019年，中国汽车累计生产2572.1万辆，同比下跌7.5%;销售2576.9万辆，同比下降8.2%。至此，中国汽车市场连续第二年出现产销下滑。
2020年，这一颓势未能扭转，受新冠肺炎疫情冲击，汽车行业仍处寒冬之中。根据乘用车市场信息联席会统计，2020年1―3月乘用车市场累计销量306.73万台，同比下滑40.77%。
“未来我国汽车行业持续低迷，公司生产经营将因此而受到不利影响。”招股书中，中国航油表示。
同时，成品油的销售、仓储服务作为中国航油主营业主之一，也受到国际原油价格影响。
今年1月以来，国际原油需求受新冠肺炎疫情影响大幅缩减。3月，石油出口国沙特在“OPEC+”政策会议与俄罗斯谈判破裂后，发动全面原油价格战，大幅调低其不同级别的主要原油定价，削减幅度创30年之最。
4月20日，国际原油惊现负油价。WTI05合约结算价-37.63美元/桶，环比下跌55.90美元/桶，跌幅306%。这是1983年3月31日WTI上市以来首次出现负值。
低油价给国内三大石油巨头中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、中海油(00883.HK)的经营带来了严重挑战。
“三桶油”中，中海油未公布一季度净利润数据。
其他两家中，中国石油一季度实现营业收入5091亿元，同比下降14.4%，实现归母净利润-162.3 亿元。中石化一季度营收5555.02亿元，同比下滑22.59%，实现归母净利润-197.82亿元。
中国航油在招股书中称，国际原油和成品油价格受全球政治、经济及具有国际影响的突发事件和争端等因素影响较大。面对成品油价格波动，如未能采取正确的应对措施，将可能导致公司产品价格存在不利变化，进而为公司带来库存减值或毛利率降低的风险。
